Tras el reciente simposio de la Reserva Federal y los discursos de su nueva dirección, los analistas apuntan a que los factores estructurales y comerciales definirán la paridad cambiaria de cara a 2026 y 2027.
Por: Rodrigo Pujol Del Toro
El reciente Symposium Económico de Jackson Hole ha dejado lecturas divididas en los mercados globales. Con una postura más restrictiva por parte de la nueva dirección de la Reserva Federal, las expectativas en torno a la trayectoria de las tasas de interés en Estados Unidos han sufrido un giro, impactando directamente en la estabilidad de las monedas emergentes, entre ellas el peso mexicano.
Para Alfredo Marentes, analista de mercados de VT Markets, este escenario internacional converge con variables domésticas de gran peso específico durante el mes de agosto, destacando la fluctuación en los precios del petróleo y la creciente atención sobre la revisión del T-MEC.
Tasas de la Fed y el soporte del carry trade
Si bien la baja reciente en los energéticos ha aminorado las presiones inflacionarias globales, los mensajes emitidos desde Jackson Hole pusieron a prueba la fortaleza del peso, que se había mantenido operando en niveles favorables por debajo de las 17 unidades por dólar gracias al atractivo diferencial de tasas con el Banco de México (Banxico).
- Reacción cambiaria: Tras los anuncios de la Fed, el índice dólar experimentó un repunte cercano al 0.4%, situando al tipo de cambio enoro del cierre de semana alrededor de los 16.97 pesos por dólar.
- Dilema local: Ante este panorama, Banxico enfrenta el reto de evaluar si mantiene su ciclo de recortes o hace una pausa táctica para proteger la estabilidad de la moneda frente a un billete verde más fortalecido.
«Para el peso, el escenario que más ha estado jugando a favor es la moneda operando en su mejor nivel en más de dos años, apoyada en el diferencial de tasas con Banxico y en los flujos de carry», explicó Marentes.
El T-MEC frente a la volatilidad del petróleo
Más allá de los movimientos de corto plazo impulsados por el mercado de materias primas, el análisis de VT Markets subraya que los riesgos de carácter comercial tendrán un peso estructural mucho mayor hacia el periodo 2026-2027.
Mientras que el impacto de una caída en los precios del crudo opera de manera indirecta sobre las finanzas públicas y Pemex, la incertidumbre en torno a la revisión del T-MEC y las tensiones comerciales entre Estados Unidos, Canadá y México inciden directamente sobre la inversión fija, la certidumbre regulatoria y el fenómeno del nearshoring. Una transición hacia revisiones frecuentes del tratado en lugar de una renovación integral podría desacelerar la llegada de capitales a largo plazo al país.
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