Los mercados reaccionaron rápido al memorando de paz, pero la normalización de la energía y la logística tomará meses. ¿Es este el alivio definitivo para la inflación y el peso mexicano?
Por: Rodrigo Pujol Del Toro
El reciente Memorando de Entendimiento firmado entre los presidentes Donald Trump y Masoud Pezeshkian ha sacudido los mercados globales. Tras el anuncio, el precio del crudo registró una corrección sostenida de entre el 5% y 6% en apenas cuatro sesiones. Sin embargo, bajo la superficie de este optimismo, los expertos advierten que estamos ante una fase de «desminado» logístico y diplomático que será mucho más lenta de lo que algunos inversores esperan.
La realidad detrás de la firma
Como bien señala Alfredo Marentes, analista de mercados en VT Markets, no debemos confundir la firma con la normalización inmediata. «Lo que viene ahora —desminado, logística, retomar producción, resolver la ambigüedad sobre los peajes— es donde el mercado se va a equivocar si asume que todo será rápido».
El proceso técnico es complejo:
- Seguridad y rutas: La limpieza de minas y la normalización de primas de seguros marítimos podrían tomar hasta cuatro meses.
- Capacidad operativa: Retomar los niveles máximos de producción en Arabia Saudita, Iraq y Emiratos Árabes Unidos es una labor de semanas, no de días.
- El fantasma de los peajes: Irán insiste en su control sobre el Estrecho de Ormuz, mientras que Occidente exige libertad de tránsito. Esta ambigüedad mantiene una prima de riesgo residual de 5 a 10 dólares en los modelos de los analistas. Si el acuerdo se rompe al vencer los 60 días de plazo, una reversión por encima de los 100 dólares por barril sería inminente.
El Oro: la señal de duda del mercado
A pesar de que el riesgo geopolítico disminuye, el oro se mantiene firme, lejos de una caída estrepitosa. Con un récord histórico cercano a los 5,600 dólares alcanzado en enero, el metal actúa como cobertura ante la desconfianza: el mercado simplemente no cree que la paz sea duradera. Si el acuerdo se consolida, podríamos ver una corrección hacia los 4,100–4,200 dólares, pero los fundamentos de largo plazo —déficits del G7 y compras de bancos centrales— sugieren que el metal sigue siendo un activo refugio clave.
México: un respiro necesario para la economía
Para el mercado mexicano, la noticia es oxígeno puro, aunque el impacto llega «por capas»:
- Tipo de cambio: El peso ha mostrado una apreciación del 1.6%, cotizando cerca de los 17.16–17.21 pesos por dólar. Si el acuerdo resiste, analistas como Banco Base no descartan que pueda perforar el nivel de los 17.00.
- Inflación (INPC): La caída del crudo tardará entre cuatro y ocho semanas en reflejarse en gasolineras y costos de fletes, aliviando la presión sobre los subsidios al IEPS.
- Sectores ganadores: Aerolíneas, transporte marítimo y manufactura intensiva en energía son los grandes beneficiados globales, junto con la reducción de la «inflación importada» que tanto ha golpeado a las divisas emergentes.
La variable clave para el verano
La verdadera prueba de fuego será agosto. Si al finalizar el plazo de 60 días Irán intenta activar restricciones de tránsito o peajes, la narrativa de paz se desmoronará. Mientras tanto, el mercado operará bajo un optimismo cauteloso, vigilando de cerca tanto la logística en el Estrecho de Ormuz como los próximos movimientos de la Reserva Federal.
Nota del editor: Es impresionante ver cómo un par de firmas en Versalles pueden mover las gasolineras de todo el mundo. Mi consejo: si estás operando en mercados emergentes o simplemente cuidas tus finanzas personales, no cantes victoria demasiado pronto con el precio del dólar. La diplomacia energética es un juego de ajedrez muy largo y, hasta que no veamos los tanqueros navegando sin trabas, la volatilidad sigue siendo la única constante. ¡Manténganse informados!
Para contactar al editor escribe: editor@thunder.mx.
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